Listing Act har til formål at reducere byrderne for udstederne samtidig med, at investorbeskyttelsen bevares. Særligt ved sekundære udstedelser er der indført byrdelettelser, fordi en stor del af det krævede indhold i et prospekt allerede er offentligt tilgængeligt, og investorerne vil kunne handle på grundlag af disse oplysninger.
Der er med Listing Act indført to nye undtagelser for prospektpligten ved udbud af værdipapirer til offentligheden.
Den første nye undtagelse (art. 1, stk. 4, litra da) medfører, at der ikke er prospektpligt ved udbud af værdipapirer til offentligheden, som skal optages til handel på et reguleret marked eller et SMV-vækstmarked, hvor værdipapirerne er fungible med værdipapirer, der allerede er optaget på det samme marked, som værdipapirerne skal optages på. Det gælder dog kun, hvis:
- de værdipapirer, der udbydes over en periode på 12 måneder, udgør mindre end 30 pct. af det antal værdipapirer, som allerede er optaget til handel på samme marked,
- udstederen af værdipapirerne ikke er genstand for en omstrukturering eller insolvensbehandling, og
- udsteder offentliggør og indsender et fritagelsesdokument i overensstemmelse med bilag IX i prospektforordningen til Finanstilsynet.
Den anden nye undtagelse (art. 1, stk. 4, litra db) medfører, at der ikke er prospektpligt ved udbud af værdipapirer til offentligheden, hvor værdipapirerne er fungible med de værdipapirer, der vedvarende har været optaget til handel på et reguleret marked eller et SMV-vækstmarked i mindst de seneste 18 måneder forud for udbuddet af de nye værdipapirer. Det gælder dog kun, hvis:
- de værdipapirer, der udbydes til offentligheden, ikke udstedes i forbindelse med en overtagelsestransaktion gennem et ombytningstilbud, en fusion eller en spaltning,
- udstederen af værdipapirerne ikke er genstand for en omstrukturering eller insolvensbehandling, og
- udsteder offentliggør og indsender et fritagelsesdokument til Finanstilsynet.
Derudover udvider Listing Act to også tidligere gældende undtagelser og introducerer en ny undtagelse for sekundære udstedelser af værdipapirer, der skal optages til handel.
De to allerede gældende undtagelser, som er blevet udvidet, er art. 1, stk. 5, litra a og b. Her er grænsen for, hvornår en optagelse til handel kunne undtages prospektpligt, blevet udvidet fra 20 pct. til 30 pct. Du kan finde mere om undtagelserne og regneeksempler ved at trykke her.
Som en ny undtagelse (art. 1, stk. 5, litra ab) gælder, at der ikke er prospektpligt for værdipapirer, der skal optages til handel på et reguleret marked, hvor værdipapirerne er fungible med de værdipapirer, der vedvarende har været optaget til handel på et reguleret marked i mindst de seneste 18 måneder forud for de nye værdipapirers optagelse til handel. Det gælder dog kun, hvis:
- de værdipapirer, der udbydes til offentligheden, ikke udstedes i forbindelse med en overtagelse ved et ombytningstilbud, en fusion eller en spaltning,
- udstederen af værdipapirerne ikke er genstand for en omstrukturering eller insolvensbehandling, og
- udsteder offentliggør og indsender et fritagelsesdokument til Finanstilsynet.
Læs mere om fritagelsesdokumenter nedenfor.